被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)承受需求減弱、庫(kù)存激增雙重壓力，市場(chǎng)氛圍丕變。摩根士丹利證券指出，貼片電容產(chǎn)業(yè)前景危機(jī)升溫（Growing Pains），因需求狀況惡化，9月以來(lái)出貨已高過(guò)需求量，將國(guó)巨電容（2327）股價(jià)預(yù)期由580元大砍至450元，且降評(píng)國(guó)際大廠(chǎng)村田貼片電容、太陽(yáng)誘電，下修SEMCO目標(biāo)價(jià)。

摩根士丹利證券指出，國(guó)巨電容股價(jià)自7月下旬便開(kāi)始下跌，落後市場(chǎng)27％，盡管反映負(fù)面因素，但需求驟降與庫(kù)存大升的風(fēng)險(xiǎn)，令摩根士丹利不得不做壁上觀(guān)，尤其進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，斷定需求將會(huì)放緩。

根據(jù)大摩預(yù)期，全球貼片電容市場(chǎng)2021年增長(zhǎng)23％後，2022年成長(zhǎng)僅剩2％，形同面臨不成長(zhǎng)危機(jī)，之所以如此下修預(yù)期，主要是擔(dān)憂(yōu)MLCC在汽車(chē)等核心應(yīng)用領(lǐng)域，從年中起的出貨量就高過(guò)實(shí)質(zhì)需求，何況一旦晶片缺貨趨緩，MLCC還可能馬上陷入去庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

大摩并強(qiáng)調(diào)，只要庫(kù)存水位沒(méi)有下降，MLCC定價(jià)環(huán)境就不可能真正改善，對(duì)日本村田制作所的投資評(píng)等降至與國(guó)巨相同的「中立」，太陽(yáng)誘電的投資評(píng)等更是砍到「劣於大盤(pán)」，同時(shí)，下修南韓SEMCO財(cái)務(wù)預(yù)期與目標(biāo)價(jià)，全面對(duì)MLCC產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向保守。